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                              曾水良:如何優化完善中小民企的資金鏈

                              日期:2009-04-21 11:32:08  來源:中國市場學會信用工作委員會  作者:常偉鋒

                               

                                  中國現階段民營企業財務管理的現狀

                                  1.我國大部分中小民營企業主要靠自我完成原始資金的積累,在創業過程中,資本少,底子薄,短時期內規模難以做大,造成市場競爭能力低,特別是在經濟危機的海嘯襲來時,民營企業的抵御風險的能力差,破產比例大。

                                  2.中小民營企業的信用管理能力低下,同時民營企業對資金的需求量具有數額不大,但次數頻繁、隨機性大的特點,造成了融資成本的增加并使融資更加復雜化。

                                  3.我國民營企業現階段的公司財務治理結構大部分不盡完善,財務報表不規范,不能及時給企業提供各種反映企業資金的流動性、盈利性和安全性的具體信息。

                                  4.部分中小民營企業存在著重復建設、資金使用效率低下和盲目投資現象,資產負債較高,企業資金風險較大。

                                  5.目前我國大部分小型民營企業老板是總經理,老板娘是財務總監,資金是左口袋出右口袋進,財務管理人員的主要職責是記賬、報銷、統計、盤點、做報表、報稅、辦社保和發工資,財務管理家族式色彩濃,財務制度不規范,財務人員素質不高,財務管理水平較低。

                                  中國現階段民營企業財務管理

                                  現階段民營企業財務管理的轉型,決定企業財務資源配置的取向和模式,影響著企業資金運轉的流向和效率。民營企業總的財務戰略思想應著眼于企業未來戰略的發展,充分考慮行業的業態、經濟圈的增長速度、企業的發展階段、企業的運營模式和企業自身的財務特征,并以財務為最終導向進行管理決策,F階段民營企業財務管理的轉型,主要有以下三點組成:

                                  1.資本結構管理

                                  民營企業資本結構的重要性,可與企業組織結構的重要性相媲美。與企業運營相得益彰的資本結構不僅僅會直接影響企業的財務風險,而且還關系到企業的籌資能力。如果企業的負債比例越大,則財務的風險越高,特別是在全球經濟危機的影響,企業經濟效益不佳的情況下,就會越容易產生財務危機,進而引發企業破產。同時,負債比例過大,籌資能力必然減弱,進而影響到企業的新鮮血液補給。所以民營企業能否保持合理的資本結構對企業發展至關重要。

                                  第一,民營企業在創業初始階段,應做到多大的碗裝多少水,根據自己的資本實力,科學合理地確定企業發展戰略,做到企業規模與資本結構相匹配,盡量避免因企業發展規模與資本實力不相稱而造成負債過多、風險增大的情況。企業在發展過程中也應時刻注意資本負債比例的協調,這時候,《資產負債表》就顯得尤為重要。

                                  第二,實施有利于企業積累的股東利潤分配政策,采取多留少分,將更多的稅后利潤積累下來,充實資本,使企業得到更快速的發展。當然,在企業贏利能力強、業務穩定的情況下,企業適度舉債,充分發揮財務杠桿作用,也會更有利于企業的發展。但這一前提必須是增強企業的信用管理能力。

                                  2.營運資金管理

                                  營運資金管理,提高資金使用效率,是民營企業從管理要效益的重要手段,為了有效地管理民營企業的營運資金,我們必須研究一下企業營運資金的特點,以便有針對性地進行管理。

                                  企業營運資金一般具有如下特點:

                                  第一,周轉時間短。根據這一特點,說明營運資金可以通過短期籌資方式加以解決。

                                  第二,非現金形態的營運資金如存貨、應收賬款、短期有價證券容易變現,這一點對企業應付臨時性的資金需求有重要意義。

                                  第三,數量具有波動性。流動資產或流動負債容易受內外條件的影響,數量的波動往往很大。

                                  第四,來源具有多樣性。營運資金的需求問題既可通過長期籌資方式解決,也可通過短期籌資方式解決。僅短期籌資就有:銀行短期借款、短期融資、商業信用、票據貼現等多種方式。

                                  降低營運資金在總營業額中所占的比重的有效途徑是,加速貨幣資金的周轉循環。根據貨幣資金周轉循環周期的時間長短,可以預測企業對流動資金的需求量。例如,企業用貨幣資金來購買原材料,原材料被加工成產成品,一部分產成品,企業通過現銷渠道又把它馬上轉變為貨幣資金;而其它的產成品,企業通過信用銷售的渠道,把它變為應收賬款,應收賬款則需要一段時間才能收賬變為貨幣資金。通過上面的論述可以看出企業的運作情況對貨幣資金投資的影響。如果企業在生產產品上花費較長的時間,那么企業就得增加貨幣資金投資。從原材料變成產成品,再完成產品銷售所需要的這段時間,我們稱為存貨周轉期。企業運作能給貨幣資金投資帶來另一種影響的是企業的銷售策略,如果企業是運用現銷方式銷售產品,那么企業就不需要保留很多貨幣資金;但如果企業有信用交易的話,那它就得需要有較多的貨幣資金投入。因為這里存在著應收賬款周轉問題。當然,企業也可在購買存貨時欠賬,這就是說企業要推遲付款,如果可欠很長時間的賬,那么貨幣資金投資的需求量就減少,這段延遲付款的時間稱為展延的應付賬款周轉期。

                                  實現降低營運資金管理,就得從存貨管理、應收賬款管理和應付賬款管理三個方面著手。對于存貨管理,一方面要加強銷售,通過銷售的增長來減小存貨周轉期;另一個方面要通過確定訂貨成本、采購成本以及儲存成本計算經濟批量,控制在存貨上占用的資金,使之最小。對于應收賬款管理,在信用風險分析的基礎上,企業要制定合理的信用標準、信用條件和收賬政策;通過這些措施來鼓勵客戶盡早交付貨款,從而加速應付賬款的周轉。展延的應付賬款的管理,一般來說,企業越是拖延付款的時間就越對企業有利,但由于延期付款可能引起企業的信譽惡化,所以企業必須通過仔細的衡量、比較多種方案后再做出決定,選擇對企業最為有利的方案。

                                  民營企業在具體操做時可以從以下幾個方面加強管理:
                                
                                  第一,縮短產品的生產時間。首先,大多數民營企業技術落后、設備陳舊,嚴重影響了產品的生產效率,延長了產品生產所用的時間,也就減慢了資金周轉,使一部分不必要的資金被占用在生產領域中,所以,要縮短產品生產時間,進行技術改造完成設備升級是首要任務;其次,過去許多民營企業的生產模式是大批量單品種模式生產,而現今市場需求的快速變化與客戶要求的日益提高,小批量多品種將是目前的主要需求,根據市場的需求,企業的需要生產模式也需要轉變,并且小批量的生產模式本身就縮短了產品的生產時間,為企業節約了大批量的制造過程成本。

                                  第二,加強對存貨資金的管理。民營企業要合理地確定材料采購經濟批量,減少庫存,降低成本。庫存商品要做到以銷定產,就近銷售,縮短庫存周期,減少商品積壓,不斷降低銷售費用。同時,也要嚴格的控制生產過程中在產品、半成品的數量,加強企業的成本核算與控制,使在產品、半成品等在各個工序間順利地流轉,減少生產過程的停滯。

                                  第三,加強對現金的管理。確定最佳現金持有量,節約現金管理成本,做好對現金的回收和支出工作,重視對閑置資金投資,增加現金收益。

                                  第四,加強對應收賬款的管理。要制定合理的信用政策,加速資金周轉,提高資金使用效率,同時要降低壞賬損失率。

                                  3.融資轉型管理
                                
                                  資本運營是企業分散投資風險,實現經營方式多樣化和多元化經營戰略的主要手段。當前,實施資本運營是中小民營企業拓展融資渠道、實現規模經濟、推進組織和制度創新,提高經營管理水平的有效途徑。資本運營的主要方式有企業并購、股份制改造、無形資產運營、強強聯合及戰略聯盟等。

                                  融資戰略的好壞,直接關系到企業經營的好壞,以往民營企業的資本積累主要有以下三大誤區:

                                  第一,過于保守,完全靠自身資本積累,不敢進行融資。這類企業占有很大的比例,表現出一種過度求穩的狀態。民營企業在“一次創業”時,由于規模小,多數企業可以自行解決資金投入問題,但“二次創業”則是要轉變經濟增長方式,實現可持續發展,需要采用新工藝,新技術,新設備,需大額資金,而完全依靠“一次創業”時所積累的資金,則根本不可能進行“二次創業”,但許多民營企業過于保守,不愿再承擔風險,最終走上衰敗的軌跡。

                                  第二,貪大求全,過度購并。企業購并是指一家企業通過兼并和購買另一家企業全部或部分資產,從而控制,影響被購并的企業,以增強企業競爭優勢,實現快速擴張的發展方式。許多民營企業家為了獲得規模經濟效應,盲目求大,好似規模經濟就是數量的簡單相加,忽視了規模經濟更是資本質的提高,即資本運營效率和效益得以提高。

                                  第三,“連鎖融資”方式。主要是指一些企業為了貪圖一時的快速發展,盲目向銀行貸款,通常采取以現有的企業資產抵押來貸款,再用貸款去兼并別的企業,以此循環進行,達到迅速擴張的目的,一旦企業經營不善,后果就是致命的。

                                  在資本經營的問題上,還有一個很容易出現的"誤區",即資本經營就是向外擴張,就是企業兼并,就是向社會融資。實際上這些并不是資本經營的全部,還有另一種形式的資本運作,那就是站在戰略的高度對企業的一些并非不良的資產在"含金量"較高時進行出售,并借機對企業的經營戰略進行調整。(清華長三角研究院民企研究中心曾水良)

                                 


                              來源:品牌中國網

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